挖冠军“治标不治本”，方正富邦会重蹈挖角崔建波的“覆辙”吗？

文|吴理想

【资料图】

来源|财富独角兽

近期公募基金经理离职跳槽趋势愈演愈烈，很多中小基金公司做出一定成绩的名将选择跳去业内的头部公司，但是也有少数选择在中下游基金公司中跳槽者，从时间来看，今年稍早时间有金信的周谧跳去了东方阿尔法。

近期则有英大基金的汤戈跳去了方正富邦。从去年底的规模排名来看，英大基金排在第79位，他的新东家方正富邦基金则是排在第75位。天天基金网显示，作为证券行业的老兵，虽然他在基金经理的岗位上任职才1年半左右，但是他却是新鲜出炉的公募状元，刚刚过去的2022年，他和张媛携手管理的英大国企改革一举拿下年终股基冠军。

01

熊市股基状元跳槽 方正富邦挖角眼光或存疑问

近几年的单年业绩优异者是市场上的香饽饽，比如赵诣从农银汇理去了泉果，21年季军陈金伟从宝盈跳去了鹏华。但是2022年的业绩优异者或许要打些折扣，毕竟去年股市受多种因素影响整体呈现熊市，因此熊市状元的真实水平存在疑问。

尤其对于担任基金经理时间短暂者更是诟病，比如上述的这位汤戈。虽然在证券行业打拼多年，但是截至离任英大基金，他担任基金经理不过才1年零237天。有趣的是，他在英大担任基金经理总共管理过4只产品，时间周期都是从2021年8月6日到2023年3月31日。但是从任职回报来看，包括睿鑫、睿盛、策略优选最好也就在10%一线，只有国企改革主题基金一枝独秀。从当时他管理产品来看，他从没有独自管理过产品，所有产品均是和张媛一起合作，甚至策略优选中还一度有另一基金经理张大铮三人共管。

那么，为何英大国企改革能够表现出色呢？数据显示，英大国企改革成立于2018年的11月22日，在成立前两年同类排名都较为靠后，不过2021年则升到了同类的中上水平，2022年更是黑马到底成为冠军。从去年的四次基金季报调仓来看，我们看到基金经理还是很好地在熊市中把握住了逆周期品种，比如一季报时候重仓重点在煤炭和石油等能源类股票上，二季报时依然是这两者一统江湖，陕西煤业和山煤国际的占比几乎接近10%的顶格。

到了三季度时能源类股票重仓位次和重仓比例均有所后退，特别是占据前五的全是新进榜的非能源股，具体包括了东阿阿胶、上海家化、伊力特、贵州茅台、天润乳业。四季度持仓的思路更为分散，新进的股票包括了石头科技、周大生、京东方等，这些公司契合了当时政策调整后放开的主题。

即便就算两人合管中起主导的是汤戈，该基金2022年也是利用船小好调头的特点踩准了市场热点，但是毕竟2022年的熊市特征并非常态，尤其疫情管控已经成为过去时，今年二级市场的热点和主线已经快速切换到了中字头和芯片半导体上，因此汤的风格能否适配当前市场还是疑问。毕竟从内地公募历史来看，熊市冠军能够在牛市或结构性牛市中继续呼风唤雨的可能性几乎为零。

02

上一次挖角的是崔建波 但实践证明是个错误

在汤戈之前，稍微有点资历的基金投资者或许还记得，上一次方正富邦基金挖角成功的是崔建波，这位新华基金的历史名将却在方正富邦至今遭遇滑铁卢。

天天基金网的数据表明，这位任职已经直奔13年而去的公募老将在方正如今也有了一定年头，他从2020年底开始管理产品，目前在方正富邦管理的基金已经达到了9只，然而从任职回报来看几乎惨不忍睹，任职回报最好的是方正富邦鑫益，目前的任职回报也不过是2.5%，同时9只基金的合计资产总规模约为33.24亿元。对比当初在新华时代有两只翻两倍的代表作，方正富邦时代的崔建波可以说从山峰跌入了谷底。

以他在方正富邦管理时间最长的策略精选混合为例，我们能看到基金经理所重仓的还是偏核心资产的价值蓝筹标的，比如说四个季度的第一重仓股都是贵州茅台，年底的重仓股中还有南航、国航、东航等三大航。实际上，崔建波还是深耕他更熟悉的大消费，奈何所选偏龙头的标的在报复性消费后缺乏持续的弹性，因此也就整体的组合业绩一般了。

从三季度到四季度，笔者发现崔建波做了一次令人遗憾的调仓，也就是把9月30日时的韦尔股份、中国化学等标的换成了凯莱英、药明康德等希望困境反转的公司，可惜这样的美好愿望没有实现。前两者被调出的重仓股2023年年内涨幅都超过30%，而换入的这两者2023年年内至今都小幅下跌。

从一进一出和他的风格来判断，他对于新半军这类成长股显然并不擅长。前车之鉴，汤戈在方正富邦的发展或许充满变数。

标签：