兴业基金邹慧：A股动态的隐含回报率正处于历史靠前水平

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过去一段时间，由于海外加息预期反复和衰退预期叠加，压制全球风险偏好，国内A股市场也继续震荡调整。

兴业基金权益研究总监邹慧认为，美联储加息接近尾声，高利率环境缓和大势不改。国内方面，各项数据显示，弱复苏确立。因此，他判断二季度政策收缩风险不大，“经济已经从‘强预期弱现实’转向‘弱预期弱现实’，A股动态的隐含回报率正处于历史靠前水平”。

同时，从市场观察，主要指数已经位置较低，邹慧认为，市场继续向下调整的空间不大，从当前位置看，性价比高的板块越来越多，恰是配置布局的时机。

具体配置方面，邹慧认为，在PPI负增长周期中，短期内TMT和消费医药是主要的配置方向，而长端利率对经济的定价已经回到2022年10月底甚至4月底水平，因此值得去关注复苏悲观情绪的纠偏，如消费、医药、金融等板块；另一方面，随着PPI的逐渐见底，市场对“可能出台对冲经济下行的稳增长措施”的预期渐起，顺周期板块可能是未来一个季度可以多加关注和布局的方向。

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