美银证券董事总经理乔虹：帮助消费者和民间投资恢复信心

7月8日-9日，2023青岛•中国财富论坛举行，主题为“新变局 新财富 新动能”。在主论坛经济走势展望与财富管理赋能环节，美银证券董事总经理、大中华区首席经济学家兼亚洲区经济研究部主管乔虹，进行了分享。

“从今年对外需的判断上来讲，我们现在没有太大的希望。今年中国是全球增长的亮点，是亚洲增长的亮点，所以说今年指望下半年靠外需把总需求恢复起来的话，希望是不大的。从内需来讲，我们看投资和消费，一开始大家曾经有一度认为消费可以重新引领这一次的周期，但是三个月之后，其实只是看到说原来消费并不能自己一骑绝尘拖动整个经济复苏。”乔虹说。

乔虹表示，自己对投资抱了很大希望。原因是几个方面：一个是去年基数低，比如说房地产的问题，在这么低的基数上还不能好一点吗？大家在这么长时间买房之后，释放需求会鼓励更多投资出现，开发商投资在房地产方面可能会出现。

(相关资料图)

“在去年年底到今年年初开启了新的信贷周期。从监管方面来讲，我们看到央行大量使用结构性货币工具。最近有降息，在没有正式降LPR之前，看到了贷款利率的实际下降。综合来看，我们认为投资今年有希望恢复更好，从四五六月份来看貌似不是这样，我们认为原因是信心问题，信心问题是贯穿刚才所有问题之上。”乔虹说。

乔虹指出，就消费而言，自己到不同城市都会问一问，尤其是滴滴司机，现在想不想消费，为什么不增加消费？

“我们每两个月进行一个一消费者调研，问大家是不是想消费，想不像出国旅游，买汽车等等，不想消费的原因是什么？基本上都提到一点就是大家没有信心。从消费者角度来讲没有信心是认为对未来收入增长不见得稳定，对这方面没有信心，所以不敢花钱，有储蓄不敢花。不光消费受信心影响，投资也受信心影响。”乔虹说。

乔虹表示，民企部分的投资最近也是受到信心不足的影响，拖累得非常严重。

“我们最近见到一个很有意思的事情，私下朋友聊天，他有一块土地暂时不想开发，正常情况下开发的话，他要拿几亿资金放在上面，如果之后建好了卖不出去，这个融资成本很高，他宁愿让地方政府每月罚几万块，一个月几百万下来，他也不愿意投资，从投资到消费都没有信心，问题出在哪里？大家对未来的不确定性，可能很大程度上由于过去三年疫情状态，使大家原来固有的稳健信心被打破。”乔虹说。

乔虹强调，很重要一点就是帮助消费者和民间投资恢复信心，这个信心怎么恢复？现在来看，光是靠补消费者够不够？是不够的，即使你给他派钱，他不认为这个可持续，他花了钱还是不敢花更多钱。

因此，在乔虹看来，在经济总需求如此弱的情况下，只能从内需入手，投资是很关键一步。

“房地产很重要，我认为基建也很重要，从公共部门投资状况来看，钱上的限制，项目上的要求其实都是使得整体公共部门的投资在逐渐放缓而不是加速。你说现在老百姓消费没有信心不能花钱，让他去投房地产觉得没有信心，不愿意投资，让民企加大投资力度，现在也觉得说不确定性太多，不愿意投资。现在只剩下公共部门，现在保证公共部门投资速度很重要，特别是对于地方融资平台的债务，大家担心非常多，如果地方公共融资平台暴雷会不会影响对地方政府的担心甚至引起国债的担心，我们要保持这个部分的风险管控。”乔虹说。

乔虹表示，更好的方法是我们主动排雷，提前对这个债务进行重组。

“巨大的债务存量重组之后降低债务成本，同时开辟新的借债方式，同时有机会让他们的资产负债表提高现在的债务，同时把这个钱给到比如说省级的投资母基金，用这样的方法促进目前的投资，尤其是公共部门投资的步伐，这个我们觉得说短期来说非常重要。”乔虹说。

新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

标签：