华泰柏瑞基金：印花税下调或为A股市场补充流动性

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上证报中国证券网讯（记者王彭）8月27日，多项活跃资本市场政策落地，主要包括印花税减半征收、优化IPO及再融资安排、下调融资保证金比例、进一步规范减持等。对此，华泰柏瑞基金认为，这体现了7月政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的政策方向，也进一步夯实了本轮政策底的特征，下一步对于房地产及地方政府债务化解等有关政策也可以更加积极，货币政策同样具备空间。

华泰柏瑞基金表示，印花税率作为典型的资本市场逆周期调节政策，往往在短期扭转市场预期效果，中期A股市场仍然回到自身运行节奏上，4次印花税直接下调后市场底部均滞后出现，本质上是逆周期政策并不改变盈利周期的变化，但短期从月度角度不乏提振作用。证券印花税的下调将释放一定的资金，能够为A股市场补充一些流动性。

“从行业角度来看，印花税下调后，历史上存在短期的超跌反弹以及金融地产板块的走强，这也与历次PPI底部政策出台的市场特征类似，可能体现为价值顺周期类先行回升，而科技成长后续逐步有所反映。”华泰柏瑞基金称。

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